关于不少传言汽车及零部件行业深度研究报告自下而上，重组秩序和林肯小标suv的题，不少人都议论纷纷，接下来就让小编带大家了解一下吧！
1乘用车自下而上的2020年修订
短期低位等待需求复苏特征明显1）剔除国六升级混杂因素，月度批发、零售、保险销售增速降幅收窄，2）行业最终批发库存创历史新低，零售终端库存水平有所下降，也恢复到合理水平。根据2012-2018年月度销量分布格局，我们推算出2019年乘用车行业批发销量增速可能在-8左右，12月月度销量增速可能在11左右。积极的销售增长加上估值修正将为行业贝塔创造机会，预计2020年行业增长将增长约两倍。
乘用车长期发展仍有空间，预计未来五年复合年增长率将翻两番。根据千人人口与人均GDP的相关性，我国汽车销量相比发达国家仍有很大的发展空间。乘用车销量预计将突破2600万辆。经济刺激计划的重点转向取消一线城市限购，预计通过与地方政府合作，限购城市的需求弹性将每年增加5%。行业重组已进入最后阶段，CR10市场份额稳定，行业结构优化，日系、豪华品牌不断提升。
112019年回顾自下而上，日本扩张
回顾2019年，重点关注行业何时复苏、韧性如何。根据库存周期理论，乘用车行业库存于2019年二季度见底，行业进入底部。此次乘用车复苏背后的关键逻辑是基数较低，目前批发、零售和强制运输保险销量的降幅继续下降，预计2019年第四季度将转正。从产业结构来看，日系品牌凭借产品周期、高性价比等优势，不断扩大市场份额。
111总体增速放缓，降幅收窄。
112乘用车行业底线特征明显。
工业批发库存处于历史低位。6月份终端经销商库存预警指数重回警戒线下方。2019年10月，经销商最终库存深度降至139个月。
113结构优化，日系风格，奢侈品向好
CR10在乘用车市场份额中排名第一，稳定在接近60%。日本品牌依靠产品周期实现扩张。张家口在三大汽车制造商中的地位稳固，优质自主汽车制造商正在快速成长。-长期节油经济促进持续增长，并借鉴美国市场竞争模式的经验教训。日本还有很大的空间。
一二线城市消费升级带动一线奢侈品牌持续增长。2017年以来，联合豪华品牌北京奔驰、华晨宝马、一汽大众奥迪单月销量增速领跑行业，注重推出新车型，保持产品竞争力2019年9月，北京奔驰销量增长183%；华晨宝马-59，一汽大众奥迪21日同期行业销量增速为-63。豪华车市场份额从2012年的65%增长到2018年的100%，主要是居民消费水平稳步提升以及一二线城市消费升级带动的更新换代需求拉动。
12展望2020年增长3长期复合年增长率4
展望2020年，乘用车还能增长吗？预计第三次汽车消费刺激政策分阶段实施，将在两个方面增加乘用车行业的景气度，销量也将增长三倍。通过放宽就地限购或限购政策，促进农村汽车消费；“汽车下乡，新车以旧换新”；从结构上看，SUV、轿车销量增速明显恢复预期，有力推动了行业复苏。
乘用车行业长期还有增长空间吗？从海外比较和内需拉动两个角度来看，中国乘用车行业长期仍有很大的发展空间。与海外发达国家相比，我国千人汽车拥有量水平仍较低，且随着人均GDP稳步增长，汽车消费的可持续性很高，我们认为我国国内汽车消费需求充足。消费升级和首购的长期逻辑销售增长由销售、换货和追加购买三大核心需求驱动，预计未来五年将以4倍的复合年增长率增长。
121新的刺激政策意味着放宽限购。
1222020年销售增长预计将恢复到正水平
汽车增速平稳，增速周期性波动。2016年后，轿车行业销量占比跌破50%，2016年至2018年分别为500辆、479辆、487辆，而2019年1月至10月，轿车销量占比录得484辆。未来，汽车市场份额预计将稳定在47至50辆之间，置换需求有望成为汽车销售的最大推动力。
SUV占比持续提升，增速明显放缓。2015年以来，SUV在乘用车行业的销量占比持续提升，从2015年的294辆增长到2018年的421辆，2019年1月至10月的销量占比为433辆。近年来SUV销量增长明显放缓，截至2019年10月SUV月销量与上一年相比为-03。未来SUV市场份额能否继续扩大很大程度上取决于家庭的首购需求，我们认为农村汽车保有量仍有较大增长空间。
预计2020年乘用车销量将增长两倍。2019年，乘用车行业预计销量2176万辆，比上年下降81%，其中轿车销量预计比上年下降82%，为1058万辆；与2019年相比，SUV销量预计下降81%。MPV销量937万辆，同比下降61%，MPV销量136万辆，同比下降213%。2020年经济刺激计划将有效带动汽车、汽车等行业的复苏。SUV、SUV销量。MPV销量预计分别在30多岁、50多岁、20多岁，增速结构变化不大，今年总销量2246万辆，增速32辆。
123中国的每千人口人口数与国外相比仍有很大的提升空间。
中国的汽车保有量正在稳步增长，每千人汽车保有量与海外相比仍有很大提升空间。10年来，我国汽车保有量从2007年的56968万辆稳步增长到2018年的24亿辆，年均增速超过12倍。2018年，我国每千人汽车保有量为173辆，远远落后于主要发达国家水平，仅为美国的1/5、日本的1/3、韩国的1/2。还有很大的改进空间。
参考日本、韩国的发展历史，未来5至10年内，中国新车销量将进入低增长期。相比欧美国家，中国的汽车消费习惯更接近日本、韩国等亚洲国家。1971年日本每千人汽车保有量达到173辆后，新车销量增速趋于稳定，未来五年复合年增长率为19%，未来十年复合年增长率为26%。1995年韩国每千人拥有汽车数量达到173辆。1998年受外汇危机影响，新车销量下降48%，2000年后逐渐稳定在-510辆。
124由于国内需求，未来5年乘用车复合年增长率将增长4
汽车是消费者的选择，虽然短期内需求可能会因宏观经济预期对未来收入和购置税政策的影响而加速或延迟，但长期来看与1000人拥有汽车的数量密切相关。这是人均GDP水平。为了预测未来中长期乘用车市场空间，我们将汽车保有量的增长作为预测目标，通过估算影响销量的关键因素来预测未来五年的新车销量。未来的新型乘用车。
新车销售的长期模式是基于国内需求。影响乘用车新车销量的因素可分为流入和流出两部分。流入部分包括首购、经纪、追加购买三大核心需求，流出部分包括二手车改装、共享出行改装、报废车。
城乡汽车保有率不断上升，释放了首次购买需求，未来保有率仍有上升空间。2010年至2018年，我国家庭户数保持稳定上升趋势，其中城镇家庭户数大幅增长。每个。预计未来五年中国家庭数量将继续增加，预计到2024年家庭总数将达到49亿户，其中城市和农村家庭预计将分别增至35亿和24亿户。进入2000年以来，中国家庭汽车拥有率持续上升，城乡汽车拥有率从2000年的31.02%上升到2015年的42.10%。到2024年，城乡汽车保有率预计分别提高到75%和40%。
由于车辆更换周期保持稳定，更换需求预计将增加，提前更换率有望进一步提高。我国汽车更新换代周期自2014年起稳定在12年左右，且汽车更新换代周期持续延长，2018年达到49年，未来更新换代周期预计将增加至6年左右。2018年，报废替换率在70%左右。未来随着置换需求增加，预计5年内车辆报废置换率将下降至62%，不报废置换率为38%。
追加购买需求主要集中在一、二线城市，但逐渐向三线及以下城市渗透。2011年至2015年，我国新车销量中首次购买比例保持在70%以上，2016年之后首次购买比例逐渐下降，2018年降至622%。在此期间，置换和追加购买的比例逐渐上升，2018年新车销售中置换需求为295辆，追加购买为83辆。2024年，置换需求的比例将增加至48辆，追加购买的比例将增加至48辆。追加购买需求将增至13。暂未见。2014年至2017年，一线城市新增购房占比在5左右波动，增长缓慢。另一方面，二线城市的加购比例增长较为显着，2017年达到7%以上，因此未来二线城市加购的可能性较大。
未来五年，乘用车行业销量将以复合年增长率翻两番。预计未来五年新车销量将达到约129亿辆，年均销量约2576万辆，预计是年均增长率的约4倍。同时，我们对模型进行了相关测试，得出以下结论
1）流入因素中，还款需求对结论影响最大。
2）未来5年，新车需求总量每增加或减少251万辆，年复合增长率将波动约1个百分点。
3）长期来看，年新车销量预计将突破2600万辆。
13总结
我们利用三因素模型来确定汽车公司的竞争意愿、竞争力和品牌力，并结合各个汽车公司在参考期内的销量增长改善率来总结和推荐关键目标。
131竞争力，会让优秀的汽车企业脱颖而出。
从新车车型数量和自行车销量来看，自主品牌吉利、长城、长安、上汽领先，德日合资品牌紧随其后。通过计算2019-2019年自主品牌汽车厂商发布的新车型数量以及月均销量数据，我们得到以下结果1）自主品牌中，吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽自主处于领先地位。2）合资品牌中，上汽大众、一汽大众、广汽丰田、一汽丰田占据行业领先地位，南北大众新车上市数量继续保持领先。2019年1月至10月，一汽大众推出7款新车型，上汽大众推出4款新车型。
新车的投放和自行车的销售显示了汽车企业积极竞争的意愿和产品竞争力，我们相信产品竞争力可以进一步凸显汽车企业在经济低迷时期的硬实力。模块化体现了一个车企的竞争力，自主品牌中目前正在开发模块化的车企有吉利汽车和广汽汽车。由此，我们根据三因素模型得出，2019年表现突出的车企主要是【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团】。
自行车平均价格反映了品牌接受溢价的能力，行业景气度低迷，产品价格难以上涨。2019年1-10月，乘用车批发和零售额比去年同期分别下降108和83，10月汽车消费指数为677，仍低于荣枯线，导致汽车消费大幅下降。-规模终端折扣。就汽车行业而言，在经济低迷时期很难维持品牌溢价提升的能力。
上汽、吉利、长安根据新车产品周期进行激进布局。
1）2019年1月至10月，上汽集团共推出10款全新或更新车型，以SUV为主，包括上述车型。
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