保时捷实现有史以来最大规模的IPO,三分之一的跑车在中国售出

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导读保时捷IPO及时而有选择,未来的发展取决于欧洲还是中国?


资本市场的寒冬让很多上市计划被搁置,但保时捷IPO启动的快进键却被我们按下了。


9月5日,大众汽车集团监事会宣布,保时捷股份公司将于9月底或10月初进行首次公开募股(IPO),并将于今年第四季度在德国法兰克福证券交易所上市。年。


大众集团声称,尽管创纪录的通货膨胀和能源危机导致欧洲股市暴跌,但保时捷的估值仍然在60至850亿欧元之间,使其成为历史上最大的IPO之一。


保时捷IPO照片


伴随着IPO,一段保时捷撞车起火的视频也成为网络热议话题。


据多家媒体9月14日报道,9月5日,一辆保时捷在苏州撞上护栏起火,路人试图救车,但无法从外面打开车门。汽车无法逃脱,他死了。据介绍,燃烧的保时捷属于Taycan纯电动系列,根据配置不同,市场售价在89万至183万韩元之间。


苏州坠毁的保时捷Taycan起火,因车门无法打开而无法救援。


三分之一的汽车在中国销售


与中国竞争对手相比,保时捷电动汽车的发展速度较为平均。事故中涉及的纯电动跑车Taycan直到2019年才正式发布。由于平均售价超过100万元,一度引来马斯克的各种嘲讽。同时,由于疫情影响,2020年Taycan全销量仅为2万辆,占保时捷全销量的比例不足9%。


2021年,随着疫情影响减弱,Taycan全销量达到413万辆,是上年的两倍,超过同厂生产的911,占比13%。与此同时,保时捷宣布电动汽车占欧洲新车销量的近40%。随后,保时捷计划在2025年左右发布Macan纯电动版,并将718改造为纯电动版。


不过,近期保时捷电动汽车的发展主要集中在欧洲市场,而在中国这个全最大的新能源汽车市场,Taycan的存在感更是微乎其微,与保时捷在中国的燃料电池汽车表现有所差距。2021年,Taycan预计在中国销售约7,300辆,约占保时捷中国总销量的76%,但相比保时捷在欧洲及全的电动汽车份额,这一比例显然不利。


保时捷首款纯电动跑车Taycan照片


自2015年Overmoo出任首席执行官以来,保时捷的年销量逐年增长,从2015年的225万辆增长到2019年超过28万辆。其中最大的成就就是保时捷在中国市场取得的显着进展。


尽管受疫情影响,保时捷2020年全销量略有下降,但中国市场全年销量同比增长两倍,达到89万辆,成为疫情期间唯一实现增长的单一市场。


2021年,保时捷新车交付量首次突破30万辆,较去年同期增加11辆,再创纪录。连续七年保持全最大单一市场。这意味着全销售的保时捷有三分之一是在中国销售的。


上市后暗流涌动


保时捷是大众汽车集团最赚的品牌之一。2021年,保时捷的销量仅占大众集团总销量的3%,但却贡献了集团近30%的利润。


数据显示,保时捷2021年销售额同比增长15%至331亿欧元,销售利润同比增长27%至53亿欧元,销售回报率增长160%。与去年同期相比增长了14个百分点。


凭借良好的财务数据,保时捷能够获得如此高的评价并不奇怪。但并非所有投资者和行业观察家都对此次IPO持乐观态度。伯恩斯坦对58名大众集团投资者进行的调查显示,只有42名投资者支持保时捷IPO,41名投资者反对。


据路透社报道,两名参与IPO项目的内部人士认为,如果保时捷坚持上市,实际预估可能会低于预期,因为全市场环境正面临芯片供应短缺、原材料价格、油价等严重困难。物价上涨、俄乌冲突等负面因素。据统计,今年上半年欧洲仅有57家公司进行首次公开募股(IPO),比去年同期减少了四分之三。


对于追求保时捷IPO的原因,大众和保时捷高管普遍将其解读为集团转型的需求。


大众汽车集团首席执行官兼保时捷首席执行官奥博莫表示,此次IPO将为保时捷翻开新篇章,并赋予其更大的独立性。该集团首席财务官安利茨认为,保时捷首次公开募股将为该集团的电气化转型提供资金并提供明确的动力。


大众汽车集团首席执行官与保时捷首席执行官奥伯穆纳合影


但一些业内人士认为,保时捷渴望IPO与其与大众集团近百年的不和有着千丝万缕的联系。


根据此次首次公开募股(IPO)基本协议,持有大众汽车314%股权和533%投权的保时捷控股将购买保时捷25%的普通股。这一金额比优先股配售价格高出75%。控制大众集团的保时捷和皮耶希家族将行使对保时捷的否决权,并获得少数股东地位。


大众集团股东之一资产管理公司DWS的亨德里克施密特认为,保时捷在欧洲资本市场动荡的情况下IPO的根本原因是两大家族试图加强对公司的控制。


大众汽车集团的“大象转身”


2015年柴油机尾气作弊事件后,包括保时捷在内的大众集团受到严厉处罚,不得不加速公司向电动化转型。与皮耶希发生冲突的集团首席执行官马丁文德恩(MartinWinterkorn)作为“替罪羊”被迫辞职。在皮耶希的推荐下,宝马的赫伯特迪斯出任大众品牌首席执行官,并于2018年兼任集团首席执行官。


和当时的皮耶希一样,迪斯擅长通过削减成本和提高效率来改善公司的财务状况。文德恩辞职后,迪斯和时任集团首席执行官马蒂亚斯穆勒(MatthiasMller)在全范围内削减了3万个工作岗位,节省了37亿欧元。他还大幅削减了没有利润前景的产品线,包括皮耶希倡导的辉腾项目。


迪斯将大众汽车与转型过程中的特斯拉进行了比较,并经常称赞埃隆马斯克作为行业领导者的公司管理理念。在他任职期间,大众汽车相继推出了基于MEB的ID系列电动汽车,并推动了奥迪与保时捷在PPE先进电动汽车开发方面的合作。电动汽车及动力电池生产;在智能化领域,迪斯还领导大众汽车的软件部门,将其转型为独立的CARIAD公司,并投入大量资金进行研发。


大众汽车集团前首席执行官赫伯特迪斯的照片。


然而,基于新的首款电动汽车ID3上市后,却因软件题、交付屡次延误等原因遭遇了不少“负面宣传”,严重损害了大众电动汽车的声誉,可疑的。此前为削减成本而进行的大规模裁员,导致其失去了工会的支持,而集团背后的两个家族则变得更加野心勃勃,抓住机会加强对公司的控制。大众集团的销量也落后于此,过去一年逐渐下滑,预计2021年将跌破900万辆,创下10年来最差的数据表现。


2021年7月,也就是迪斯大众职业生涯的最后一天,大众集团宣布了“2030NEWAUTO”战略,即到2020年增加支出,到2025年将对电动汽车、自动驾驶和未来技术的投资增加到730亿欧元.计划。大约一半的预算将到2030年将集团纯电动汽车的份额增加到50辆,并确保集团销售的所有新车到2040年接近零排放,最迟到2050年实现碳中和。


然而,最终迪斯未能实现自己的蓝图,在汽车行业经典的“内讧”中,迪斯不幸于今年8月被迫离开公司。他的继任者是现任保时捷首席执行官奥博莫(Obermo),担任集团首席执行官。他也是继迪斯之后的另一位领导者,迪斯同时兼任集团和品牌的双重首席执行官。


今年9月出任大众汽车集团首席执行官后,Overmoo还肩负着集团转型的重任。保时捷计划在“2030NEWAUTO”战略下投资150亿欧元用于电气化和数字化转型,预计到2025年电动车型销量将占总销量的一半。新车电动车型将实现80%以上的碳中和。供应方面,与保时捷新成立的合资公司Cellfore预计将在2024年实现电池量产,并与合作伙伴共同建设自己的充电基础设施。


资本市场对于刚刚接任集团CEO的Overmoo来说并不十分友好。伯恩斯坦的调查发现,超过70名投资者认为奥伯毛同时任命为大众集团和保时捷品牌的首席执行官将损害保时捷的品牌独立性和上市前景。大众集团顶级投资人之一、德卡投资管理公司董事英戈斯佩奇更是直言,沃尔夫斯堡“糟糕的企业管理”让奥博姆无法处理好所有题。


相比两个家族控制集团和保时捷的意愿,保时捷IPO带来的企业转型资金更接近子公司的资金。保时捷能否顺利完成IPO,最终取决于时间和市场表现。不过,中国市场能在保时捷电动化转型中发挥多大作用,仍取决于后者的主观能动性。


中国快速增长的电动汽车市场,从低价踏板车到高端豪华轿车应有尽有,都不乏保时捷的一席之地,但无论中国市场有多大,保时捷都无法完成如果仅依靠欧洲等地区,项目是否能按时完成,任务是否还存在很大的号?


上市并不是公司的最终所有权,长期价值最终还是取决于经济规律。


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保时捷的前身是保时捷工程公司,由费迪南德保时捷于1931年在斯图加特创立。最初,公司主要从事汽车设计和咨询业务。该公司的第一款车型是受大众委托的“大众甲壳虫”,于1938年开始生产。二战期间,保时捷主要从事军工生产,生产卡车、坦克和飞机零部件。


战后,保时捷将注意力重新转向民用汽车领域,成为全最著名的高性能跑车品牌之一,推出了著名的保时捷356、保时捷911等车型。


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