保时捷家族VS大众集团“蛇吞象”背后的家族斗争

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目前，大众汽车由保时捷家族经营，这种“蛇吞象”的关系始于家族争夺保时捷家族业务的瓜分。

因平分而产生的家庭冲突

费迪南德保时捷（FerdinandPorsche）是保时捷的创始人、大众甲壳虫汽车的设计师，是汽车设计方面的天才。除了设计大众经典甲壳虫之外，他还设计了“Loner-Porsche”汽车，由电池推进电机提供动力，据说这是世界上第一辆油电混合动力汽车。

费迪南德保时捷

1930年，出生于奥地利的费迪南德在奥地利王室的财政支持下，与儿子费里保时捷以及一些最信任的朋友和亲戚在德国斯图加特正式成立了自己的设计工作室。该工作室后来被称为保时捷汽车。保时捷汽车厂以其独立跑车工厂而闻名，多年来发展迅速，逐渐成为享誉世界的豪华跑车和SUV领域的顶级品牌。

创始人费迪南德育有一子一女，二代各育有四名子女，家族共有十名成员。他的儿子费里保时捷(FerryPorsche)是公司的联合创始人，他接管了公司；他的女儿路易丝保时捷(LouisePorsche)与律师兼商业伙伴安东皮耶希(AntonPiech)结婚后成为皮耶希家族的一员。家族的后代也在该集团内工作。直到1951年创始人去世为止，保时捷的股份被平分，第二代和第三代各有十人。保时捷和皮耶希家族共同拥有保时捷。这种看似公平的分配，却是日后家庭纷争的开始。

两个家族的风格完全不同。佩利将四个儿子送去学校接受教育，他的家庭作风主要是自由、关怀和爱。皮耶希一家将四个孩子送到一所纪律严格的斯巴达寄宿学校。费里的长子费迪南德亚历山大布茨保时捷和路易丝费迪南德卡尔皮耶希的三子都叫费迪南德，是家族中最杰出的三代人。巴兹是保时捷家族的第三代长子，是设计界最有才华的人，他领导的团队设计了保时捷经典的911跑车。皮耶希家族主要由三儿子费迪南德主导。他是一位祖父，拥有工程研发技能，他的才华和职业道德造就了集团内的核心追随者团队。然而，由于他的作风强烈，保时捷家族与皮耶希家族之间的争端逐渐激化。

由于两个家庭之间的争斗，二代兄妹佩里和姐姐路易丝于1971年举行了一次家庭聚会。最终，兄妹俩共同决定，股份仍由家族完全拥有，但归整个家族所有。成员退出业务和管理，交给职业经理人接手，家族成员只能通过董事会表达意见。

费迪南德皮耶希(FerdinandPiech)黯然离开保时捷后，凭借出色的技术、品牌管理经验和权谋操作，跻身大众集团高层。经过重重阻碍和权力斗争，费迪南德最终于1993年成为大众汽车集团首席执行官。费迪南德皮耶希是一个颇具争议的人物，看上去就像一个暴君，但在他任职期间，大众汽车从全第16大汽车制造商上升到全第四大汽车制造商，市值翻了两番。2002年更名为大众汽车。集团董事局主席。

专业化管理下的隐忧

另一方面，去家族化后，保时捷发展成为一家由职业经理人领导的制度化公司。从1993年起，家族董事会提拔职业经理人温德林维德金(WendelinWiedeking)担任公司首席执行官，并作为鼓励，公司向维德金09年的利润支付了金。维德金开始以利基市场和高价格巩固自己的地位，并与大卫一起实施了打败小而美的巨头的策略。这一成功的决定使保时捷成为全每辆车利润最高的汽车制造商，账面上的闲置现金超过1亿欧元，也使维德金成为欧洲汽车公司中薪酬最高的首席执行官，达到了职业生涯的巅峰.

职业经理温德林维德金

通过家族成员之间的内部股权交易，保时捷家族的持股量超过了皮耶希家族后，瓦兹于1990年出任保时捷董事会主席。然而，由于健康原因，他的三弟沃尔夫冈保时捷于2005年接替了他。沃尔夫冈保时捷接手后，事情开始发生变化。

时任首席执行官的维德金表示，该公司规模较小，很容易被另一家汽车集团收购。因此，在沃尔夫冈的同意下，保时捷开始大量购买大众股，希望能够收购大众。当时大众是保时捷的代工企业，保时捷最了解，而且大众作为德国政府旗下的国企也有着坚实的基础。

保时捷已向15家银行联合借款，计划筹集超过100亿欧元，为这笔巨额交易准备万能药。此外，他还计划通过投资银行的市场操作规避相关规定，通过秘密购买大量公开市场发行股的方式积极经营“白兔巷”。2005年，保时捷将大众汽车股份增至1,865股，成为继萨克森州政府第20大股东之后的第二大股东。2007年，保时捷持股达到31倍，正式成为第一大股东。

保时捷充满希望的想法是通过杠杆收购获得51的绝对控制权，然后提议两家公司合并，之后大众的巨额资产可以用来偿还保时捷原来的收购债务。这样，一方面可以通过杠杆对外借款赚到少量资金，另一方面可以扩大并购的整体规模，避免未来被收购的风险。两者相似，产品互补，因此收购大众和保时捷可以使它们成为世界三大汽车之一。

在此期间，德国政府试图修改法律阻止保时捷收购大众，但遭到欧洲法院驳回。反对保时捷收购2009年1月，保时捷如愿以偿，最终收购了507的控股权。

“蛇吞象”上下虎难。

然而，全金融危机改变了整个收购格局。从2008年开始，保时捷在美国的销量大幅下滑，开始出现下滑和亏损。此时，联贷银行也因市场低迷而面临流动性短缺，收紧货币政策，停止向保时捷贷款，并要求保时捷偿还贷款。

截至2009年底，保时捷负债高达100亿欧元，公司业绩下滑，负债累累。大众收购面临骑虎难下的尴尬局面，一度让大众集团和德国政府面临失去市场控制权的风险。其中，德国众多对冲基金的基金经理因押错、形势逆转而跳楼破产的案例不胜枚举。

费迪南德卡尔皮耶希

虽然皮耶希家族也是保时捷家族的股东，但费尔南多本人对保时捷家族的权力被侵犯感到不舒服，无法在家族中表达自己的经济利益，也不想放弃自己建立的帝国。于是，他私有化，带领大众团队反击，利用金融海啸对保时捷的巨大负面影响，拉拢大众强大的工会，直接参与董事会抵制。故意缺席关键谈判会议的技术题导致双方谈判陷入僵局，并试图推迟收购进程。德国政府还提出两家公司合并，这会稀释保时捷的股权并导致经营权丧失，但保时捷家族拒绝了这一提议，双方陷入僵局。

反向收购结果

经过数月的争论，双方最终于2009年7月就将“保时捷股份公司”现有的交易结构改为收购“大众汽车股份公司”以及“大众汽车股份公司”反向现金收购“保时捷股份公司”达成一致。“跑车部门”最终让保时捷家族控制了大众507，大众全资拥有了保时捷跑车部门。大众汽车董事会仍由费迪南德领导，皮耶希家族的董事会规模超过了保时捷家族。收购完成后，大众汽车2009年底市值为4.2492万亿韩元，净利润188亿韩元；截至2020年底，大众汽车市值达到1003亿韩元，净利润1117亿韩元。

2021年，随着电动汽车市场的增长以及投资者对传统汽车行业不再乐观，有传言称大众可能会分拆保时捷，投资电动汽车和软件开发。保时捷的市值大约在24至300亿欧元之间。保时捷股上市价格可能达到1200亿欧元，接近母公司市值。

案例研究要点

家庭分居时，习惯上均分财产，虽然看似公平，但后果却是无穷无尽的。首先，分拆使决策变得困难，因为公司没有绝对控股股东，从而丧失了家族企业的效率优势。其次，均分方式造成权力冲突，加剧内讧、内耗，从而降低股权价值。第三，如果实行均等分配方式，不保持控制权，子孙后代将继续瓜分股份。对于离散家庭的股权调整，最希望家长能够长期充分的沟通，根据后代的能力和兴趣进行适当的调整更为合适。

虽然是家族企业，但每个人都有不同的想法和兴趣，虽然创始人希望大家能够团结一致，但实际上这可能不太现实。务实的做法更为可行。

将家族企业“去家族化”，交给职业经理人一定是最好的选择吗？这个题众说纷纭，决策存在很多变数。无论如何，‘权利’和‘利益’必须是对称平衡的。只有权利而没有利益，必然会误入歧途，当权者会为他人谋取补贴。仅仅被剥夺权利的利益无法推动决策。而企业也必然会慢慢衰落。家族治理没有正确案，重要决策仍取决于一家之主的一心一意。

保时捷麦凯充电电压？保时捷麦凯的充电电压通常为400V，这是欧洲标准交流电网电压。但是，具体充电电压可能会因充电设备和地区的不同而有所不同。为确保安全和充电效率，我们建议使用标准充电设备并遵循制造商的充电说明。此外，保时捷麦凯还支持快充技术，可以让电池在短时间内充满电。

保时捷Macan30的油耗取决于多种因素，包括驾驶风格、路况和车辆维护。根据保时捷数据，Macan30的综合油耗为89升/100公里。然而，实际油耗可能会有所不同。驾驶方式和驾驶条件对油耗有显着影响，例如高速驾驶、急加速会增加油耗，而温和驾驶和合理车速则可以降低油耗。

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